POPA Recon시타델의 루브너, 9월 "전술적 리셋" 예상:
시타델의 루브너, 9월 "전술적 리셋" 예상: "나는 여름 내내 긍정적 입장을 유지했고, 그 견해는 상당 부분 현실화됐다. 실적은 탁월했다. 7월 리셋이 레버리지와 포지셔닝을 정리했다. 리테일이 돌아왔다. 변동성은 붕괴했다. 시스템 투자자들이 익스포저를 재구축했고, 주식은 회복했다. 3월 30일 저점 이후 S&P500은 약 22% 랠리했고, 단 5개월 만에 시가총액이 대략 12조 달러 늘었다. 9월은 다른 국면이다. 실적이라는 순풍은 대체로 지나갔고, 달력은 결정적으로 다시 매크로 쪽으로 돌아서고 있다. 7월 리셋으로 생겨난 시스템 투자 여력의 상당 부분은 이미 재투입됐다. 블랙아웃 기간이 돌아오면서 기업 자사주 매수세는 약해질 것이다. 그리고 변동성이 크게 붕괴한 뒤라, 그 순풍 역시 이제 대체로 지나갔다. 9월은 역사적으로 우리 플랫폼에서 리테일 수요가 가장 약한 달이었다. 연간 리테일 순 노셔널 비중도, 방향성 스큐도 열두 달 중 가장 낮았다." "하방 보호 비용은 싸고, 듀레이션은 여전히 상대적으로 덜 보유돼 있으며, 9월 옵션 만기가 또 한 번의 기술적 리셋을 만들 수 있고, 달력은 연중 계절성이 가장 약한 구간에 진입하면서 결정적으로 매크…
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