POPA Recon메모리 슈퍼사이클 아직 안 끝났다 — HBM·엔터프라이즈 SSD 내년 말까지 부족
메모리 슈퍼사이클 아직 안 끝났다 — HBM·엔터프라이즈 SSD 내년 말까지 부족 工商時報 2026.08.28 / 중국 궈신증권(國信證券) 핵심 • AI 캐펙스는 2026년 고성장 실현, 2027년은 증가율 둔화돼도 절대금액은 계속 증가 • HBM·엔터프라이즈 SSD 수급 긴장 → 2027년 말까지, 2028년 점차 수렴 • 2000년 이후 여섯 번의 사이클과 달리 이번엔 AI 신규수요 + 공급출清·기술업그레이드 + 단위가치 상승 3박자. • 수요 구조: "AI 연산력 주도, 기업 수요 지지, 소비자 전자 하방 지지" HBM이 일반 DRAM을 밀어내는 속도 전체 DRAM 웨이퍼 투입 중 HBM 비중 2025년 말 18% → 2026년 말 22% → 2027년 말 30% HBM은 웨이퍼 소모가 DDR5의 약 3배. 선단 패키징 장비·수율 제약까지 겹쳐 신규 캐파는 HBM과 고급 DDR5 우선 배정 가격 (전분기 대비, 추정치) • 일반 DRAM 계약가 — 1Q +90~95% → 2Q +58~63% → 3Q +13~18% • 엔터프라이즈 SSD 3Q +25~30% • 서버 DDR5 3Q +10~20% • HBM은 쿼터제·장기계약 공급이라 가격이 일반 현물…
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